插混優(yōu)勢(shì)將爆發(fā) 補(bǔ)貼政策成新能源汽車市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)

據(jù)二手車評(píng)估幫（微信公眾號(hào)escpgb）了解，補(bǔ)貼政策一直是影響中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的隱形力量。2018上半年整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)在補(bǔ)貼政策的刺激下突飛猛進(jìn)，累計(jì)銷售41.2萬輛，同比增速達(dá)112%。聚焦到乘用車市場(chǎng)來看，上半年累計(jì)銷量超35萬輛，同比增速再高10個(gè)百分點(diǎn)達(dá)122%。

2017年，新能源汽車全年推廣量達(dá)77.7萬輛，其中新能源乘用車達(dá)到55.6萬輛。據(jù)行業(yè)人士預(yù)測(cè)，2018年全年新能源汽車推廣量將達(dá)到100萬輛。乘用車自2014年以來一直是新能源汽車市場(chǎng)的銷售主力，銷量占比一般為整體的60-70%，按照這一比例估算，2018年新能源乘用車將有70萬輛左右的銷量。

值得注意的是，2018上半年新能源乘用車市場(chǎng)已完成35萬輛銷量，增速達(dá)122%。若按照這一增長(zhǎng)速度，2018年全年新能源乘用車推廣量將突破120萬輛，這與預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)，原因?yàn)楹?？事?shí)上，銷量有違預(yù)期主要受中期政策調(diào)整影響，車企沖量提前至二季度。今年2月12日，財(cái)政部等四部門出臺(tái)了“關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知”。相較于2017年補(bǔ)貼政策，2018年補(bǔ)貼新政更傾向于補(bǔ)貼高續(xù)航里程、高能量密度車型。而為防止因補(bǔ)貼變動(dòng)而產(chǎn)生市場(chǎng)波動(dòng)，新政的實(shí)施給企業(yè)預(yù)留4個(gè)月過渡期，即自6月12日起正式實(shí)施。在過渡期內(nèi)，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)按2017年補(bǔ)貼的0.7倍實(shí)施。

按照往年新能源汽車推廣經(jīng)驗(yàn)，四季度是新能源汽車銷售集中沖量的季度，主要的原因是補(bǔ)貼政策往往在次年初調(diào)整。今年市場(chǎng)表現(xiàn)雖與往年相比出現(xiàn)差異，二季度便出現(xiàn)了銷量猛增，但背后的邏輯并無不同，即在補(bǔ)貼政策變動(dòng)前三個(gè)月出現(xiàn)銷量波動(dòng)。通過銷量數(shù)據(jù)可以看出，今年2-5月銷量呈現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，6月政策調(diào)整后銷量則迅速回落。隨著補(bǔ)貼政策穩(wěn)定實(shí)施，三季度新能源汽車市場(chǎng)同比增速將恢復(fù)平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，整體增速相較二季度會(huì)有所放緩，環(huán)比增速將大幅下降。由于2019年新能源汽車補(bǔ)貼額度很可能會(huì)面臨再度下調(diào)，進(jìn)入四季度后，新能源汽車銷量曲線將再度被拉升。

在新能源乘用車領(lǐng)域，純電車型一直是銷售主力，插電式混動(dòng)車型市場(chǎng)份額有望在今年下半年穩(wěn)步提升。2017年，插電式混動(dòng)車型的市場(chǎng)份額僅有19%，而2018上半年，插電式混動(dòng)車型市場(chǎng)份額已提升至27%。從2018上半年銷量曲線來看，相較于純電車型的波動(dòng)，插電式混動(dòng)車型基本未受補(bǔ)貼政策影響，以平穩(wěn)的增速逐月上漲。

圖：2017-2018上半年新能源汽車銷量走勢(shì)

3、插電式混動(dòng)車型相較純電車型對(duì)于私人用戶本就有更具吸引力，插電式混動(dòng)車型既可以在上海、廣州、貴陽、石家莊、天津、杭州、深圳等限購(gòu)城市享受免搖號(hào)、不限行的優(yōu)惠政策，又不像純電車型一般具有里程焦慮、充電困難等瓶頸。可以預(yù)見，隨著新能源汽車補(bǔ)貼逐漸退坡直至退出，插電式混動(dòng)車型在私人領(lǐng)域的銷售優(yōu)勢(shì)將越來越大。

小型、微型電動(dòng)車的用戶群體則主要集中在共享出行領(lǐng)域以及低速電動(dòng)車高端需求部分。以微型電動(dòng)車領(lǐng)域的明星企業(yè)知豆為例，2017年知豆共銷售車輛42484輛，其中私人購(gòu)車的占比僅為20%。隨著下半年補(bǔ)貼向高續(xù)航里程車型傾斜，小型、微型電動(dòng)車在與低速電動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)中不具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，而分時(shí)租賃領(lǐng)域盈利模式尚不清晰，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)需求爆發(fā)的機(jī)會(huì)，因此小型、微型電動(dòng)車下半年市場(chǎng)份額出現(xiàn)萎縮已成定局。

通過上表可以看出，與2017年一樣，2018上半年銷量前三甲依舊是比亞迪、北汽新能源和上汽乘用車。其中，目標(biāo)完成度最好的是上汽乘用車高達(dá)44%，其次是北汽新能源、江淮和比亞迪。而江鈴、知豆、長(zhǎng)安、眾泰四家企業(yè)上半年目標(biāo)完成度還不足20%。

從政策利好趨勢(shì)和企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，上汽乘用車或有機(jī)會(huì)在下半年趕超北汽新能源，成為2018年新能源汽車市場(chǎng)銷量亞軍。2018上半年，上汽乘用車與北汽新能源的銷量差距相比2017年已明顯縮短。在補(bǔ)貼政策調(diào)整后，北汽新能源迅速停售了EC180和EC200兩款主力車型，這兩款車型前五個(gè)月累計(jì)貢獻(xiàn)39903輛車，占北汽新能源上半年銷量的64%?？车魞煽钪髁囆褪沟帽逼履茉?月銷量銳減51%。然而，上汽乘用車旗下車型都在下半年補(bǔ)貼政策利好紅線內(nèi)，旗下在售的新能源主力車型以插電式混動(dòng)為主，在售的純電動(dòng)車型榮威Ei5續(xù)航里程達(dá)到300公里以上。

此外，受微型電動(dòng)車市場(chǎng)衰微影響較大的企業(yè)還有知豆和眾泰。知豆旗下的銷售主力車型是續(xù)航里程為155公里的知豆D2，上半年累計(jì)銷售了12437輛，政策調(diào)整后，知豆D2老款車型已經(jīng)停產(chǎn)進(jìn)行技術(shù)改造，為7月的換代升級(jí)做準(zhǔn)備。眾泰旗下的銷售主力車型則是眾泰E200和芝麻E30，兩款車?yán)塾?jì)銷量達(dá)11024輛?？梢姡瑑杉臆嚻蟮匿N售主力均不是補(bǔ)貼優(yōu)勢(shì)車型，且在上半年已經(jīng)滑出銷量前五名。這兩家企業(yè)都集中在微型電動(dòng)車領(lǐng)域布局，產(chǎn)品較為單一，下半年重返前五名存在難度。

總結(jié)全文：補(bǔ)貼政策一直是新能源汽車市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，這種影響可能將持續(xù)到2020年補(bǔ)貼完全退出的那一天。2017年是微型電動(dòng)車?yán)弥?，政策的紅利終止在2018年6月。按照下半年的補(bǔ)貼方向，插電式混動(dòng)車型及高續(xù)航的純電車型將成為私人領(lǐng)域的消費(fèi)主力，銷量將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)走高趨勢(shì)。而里程偏低的小型、微型電動(dòng)車則在共享出行領(lǐng)域更占優(yōu)勢(shì)，由于共享出行領(lǐng)域需求存在不確定性，小型、微型電動(dòng)車下半年的具體表現(xiàn)也將呈現(xiàn)不確定性，但可以肯定的是其整體市場(chǎng)份額將縮小。事實(shí)上，對(duì)于新能源汽車市場(chǎng)有一點(diǎn)可以肯定的是，即使直接購(gòu)車補(bǔ)貼優(yōu)惠直接退出市場(chǎng)但功能性的支持政策不僅繼續(xù)保持還會(huì)有更多新型用車類補(bǔ)貼將隨之跟上，不過這也僅僅是針對(duì)整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)，對(duì)于車企之間的競(jìng)爭(zhēng)并無任何影響。在這種情況下，自主新能源車企能否在與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)中占得優(yōu)勢(shì)，將取決于未來三年的自身發(fā)展。

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